沈明高：中国房地产调整夭折

　　与美国房地产价格暴跌不同，2008年12月以来，中国房价微降之后，今年二季度末又开始上涨。如果泡沫继续积累，未来中国房价很可能急剧下降。

　　国际经验表明，房地产市场具有明显周期性，即房价大涨之后很可能出现剧烈下降，但是这个规律在中国却不适用。金融危机爆发之后，美国房价持续下跌。2009年一季度，美国房价比2007年的最高时的价位已经下降17%。相比之下，中国房价在2008年12月微降之后，2009年二季度末已经开始上扬。

　　在《财经》研究部7月27日推出的第四十八期《财经·宏观周报》中，《财经》首席经济学家沈明高就中国房价为何没有深幅调整进行剖析，他认为，中国经济对房地产投资的依赖，货币和信贷双宽松政策，以及投资者缺乏通胀防御性投资工具三大原因，阻碍了本轮房地产市场健康调整。

　　沈明高认为，中国经济对房地产投资依赖使得中国经济复苏难以与房地产脱钩，否则中国经济可能出现更大波动。

　　他指出，中国房地产有三大特征，这些特征使得中国经济较为依赖房地产的兴旺。 (more…)